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澳门国际赌博平台:一财研选|密切关注企业订单情况,这个行业望迎来超预期增长!

时间:2018/2/9 21:06:00  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:券商研报浩如烟海,投资线索眼花缭乱,第一财经推出《一财研选》产品,挖掘研报精华,每期梳理5条投资线索,便于您短时间内获取有价值的信息。专业团队每周日至每周四晚8点准时“上新”,助您投资顺利!2018年2月8日目录?无人驾驶技术获政策支持,科技浪潮快速驶向未来(华金证券)?密切关注...

澳门国际赌博平台:一财研选|密切关注企业订单情况,这个行业望迎来超预期增长!

券商研报浩如烟海,投资线索眼花缭乱,第一财经推出《一财研选》产品,挖掘研报精华,每期梳理5条投资线索,便于您短时间内获取有价值的信息。专业团队每周日至每周四晚8点准时“上新”,助您投资顺利!


2018年2月8日目录

?无人驾驶技术获政策支持,科技浪潮快速驶向未来(华金证券)
?密切关注企业订单情况,这个行业望迎来超预期增长!(太平洋证券)
?环保压力抑制产能扩张,需求强劲致有机硅景气回升(东兴证券)
?面包行业景气度持续,高位批发模式龙头酝酿投资机遇(平安证券)
?院线下沉,国产影片扛起大旗,春节档竞争硝烟再起(广发证券)


1.无人驾驶技术获政策支持,科技浪潮快速驶向未来(华金证券)

交通部部长李小鹏日前在国新办新闻发布会上表示,交通部高度重视无人驾驶技术,正积极推动这方面的科技研究。他透露,交通部正在编制规划,研究起草相关技术规范。此外,还在建设测试基地,并与有关部门共同研究制定路上测试的相关政策指导文件。

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华金证券指出,无人驾驶汽车作为汽车智能化、网联化的终极目标,有望成为人工智能率先规模化落地的应用。随着传感器和人工智能技术的逐渐成熟,智能驾驶有望从“概念化”进入“实用化”阶段,2020年已经成为无人驾驶产品落地的重要时间节点。

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华金证券认为,无人驾驶本质是产业升级,产业链机会凸显:传感器融合趋势明显,三大主流传感器将率先受益:摄像头地位稳固,将持续快速发展;激光雷达成本大降,产业蓄势徃发;毫米波雷达技术成熟,市场增量空间大。高精度地图、定位,V2X产业市场起步,具备中长期投资价值。决策领域AI算法融合,不断提升终端计算能力需求,终端AI芯片产业发展进入加速期,核心算法提供商将持续受益,具备中长期投资价值。

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华金证券认为,应用场景逐步落地,无人驾驶商业化之路逐渐清晰。仅商业模式看,无人驾驶汽车推向市场将以“卖产品”或“提供服务”两种形式出现,“提供服务”将是主流业务模式。商业化将遵循从低速到高速、封闭到开放的路线走,逐步代替传统车辆。无人驾驶整合汽车共享,将提升汽车共享服务层次,构建交通共享网络,提升城市交通效率。未来随着无人驾驶的普及,商业开发上的价值将逐步体现,带动泛汽车行业潜在价值转移。

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华金证券投资思路是从“传感+计算+数据+运营”主线把握无人驾驶行业投资。重点推荐千方科技(002373.SZ)、索菱股份(002766.SZ)。重点关注四维图新(002405.SZ)、中科创达(300496.SZ)、科大讯飞(002230.SZ)、路畅科技(002813.SZ)


2.密切关注企业订单情况,这个行业望迎来超预期增长!(太平洋证券)

日前,美国官员透露,美国总统特朗普预计将要求在2019年预算中把国防开支目标提高至7160亿美元,较2018年的6680亿美元大幅增加逾7%。不过美国国会尚未批准2018年度预算。日本国会于2月1日通过了2017年度补充预算,追加支出达2.7073万亿日元,其中防卫费为2345亿日元,占8.6%。

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太平洋证券指出,过去两年,受军工企业改革进程不达预期、市场风险偏好降低等几方面因素叠加,军工板块行情低迷。2017年申万国防军工指数下跌16.65%,处于行业跌幅榜第四位,大幅跑输大盘;2018年初至2月2日,申万军工指数下跌13.87%,处于行业跌幅榜第五位,仍大幅跑输大盘。

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目前公募基金持仓和行业平均PE都处于历史低位水平。根据太平洋证券的统计,2017年四季度基金重仓股中军工行业持仓市值占比为3.24%,较三季度下降1.56个百分点;其中主动型基金持仓市值占比2.15%,较三季度下降0.52个百分点。自2016年三季度以来,基金重仓股中军工行业持仓占比基本呈现逐季度下降的趋势,目前基金持仓占比已经达到历史低点。申万国防军工板块PE已达到55倍,低于十年平均的64倍,处于历史低位。

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太平洋证券认为,军队订单自2018年逐步释放,板块业绩复苏在即。在军改影响下,过去两年军工行业公司普遍订单获取困难。2017年底,军队整体体制架构基本完成,预计2018年开始军方订单会逐步释放出来,军工企业业绩有望开始复苏。并且,过去两年军方积累的需求,有望在调整到位后快速释放,为军工产品带来补偿性的需求,届时行业有望迎来超预期的增长。目前,部分公司已经出现合同的放量,太平洋证券建议继续密切关注军工企业订单情况。

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太平洋证券认为,国防军工板块目前具备长期投资价值。随着延迟订单在2018年陆续释放,军工行业将迎来业绩改善的确定性拐点,建议关注优质龙头公司和军民融合优质个股。推荐关注中直股份(600038.SH)、中航光电(002179.SZ)、四创电子(600990.SH)、全信股份(300447.SZ)、方大化工(000818.SZ)、菲利华(300395.SZ)


3.环保压力抑制产能扩张,需求强劲致有机硅景气回升(东兴证券)

东兴证券认为,有机硅行业景气回暖,行业景气有望持续至2019年。有机硅行业自2016年三季度起开始复苏,目前行业供给结构持续改善,国内外需求强劲,预计未来行业产能增速远低于需求增速,行业及主要上市公司盈利能力持续改善。

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东兴证券认为,在供给端优化方面,国际上的产能主要为一些跨国公司拥有,近几年国际上有机硅新增产能缓慢。在国内,中国产能约占全球的五成,环保标准提高叠加政策限制,落后产能逐步退出,同时近两年行业无新增产能。国内有机硅企业数量有望缩减到12家,实际有效产能下降至269.5万吨,目前国内前五大企业产能占比超50%,有效开工率达80%以上。

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东兴证券指出,在需求方面,海外需求旺盛,随着国内有机硅的工艺技术逐步成熟、产能持续加码,国内进口有机硅呈下降趋势,2017年国内有机硅净出口已近9万吨/年,占国内总产量的4%~5%。国内需求增长也十分明确,有机硅下游深加工产品的主要应用领域为建筑和电线电缆,其中建筑领域的商用地产回暖,而随着国家铁路及轨道交通的大力发展,电线电缆行业整体上的需求将有所提升。

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东兴证券研究显示,行业盈利有望持续得到改善。目前有机硅行业尤其是偏上游的单体—中间体环节盈利已随着产品涨价大幅改善,未来虽然DMC价格与历史高点相比其继续上涨的空间不大,但在2018年整体环保压力大概率持续、供给难以释放的情况下,2018年年均价差相比2017年有望继续改善,行业盈利继续好转。

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东兴证券推荐合盛硅业(603260.SH)、三友化工(600409.SH),建议关注宏达新材(002211.SZ)、硅宝科技(300019.SZ)


4.面包行业景气度持续高位,批发模式龙头酝酿投资机遇(平安证券)

面包行业自80年代兴起以来,受益于消费升级和饮食习惯西化一直保持快速发展。2015年面包、蛋糕及糕点零售额1555亿元,2010~2015年复合增长率达13.8%。

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平安证券认为,未来面包行业增速仍能长期保持在10%以上。一方面,面包向中西部及下线城市下沉拓展空间,以及从休闲食品向主食进化提升人均消费量,量增空间近4倍,销量维持高个位数增长;另一方面,健康意识、食品安全顾虑推动面包向短保化、品牌化发展,带动产品均价稳步提升,均价有望保持低个位数增长。

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从保质期上看,面包可以分为短保产品和长保产品。长保产品崛起于便利,主推休闲消费,但替代品增多和习惯健康化,使得长保行业发展乏力。短保面包多用于代餐,主要消费场景在于早餐,得益于在外早餐市场快速成长及对传统早点的替代,未来5年复合增长率或达13%。

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平安证券认为,短保面包行业批发、门店两类模式并存,模式本质分别在于成本领先和差异化,批发模式兼具性价比和便利性优势,在人均消费量提升阶段占据优势,正处黄金发展期。

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短保面包门店模式因重资产模式难以快速扩张,谋求差异化体验提升客单价,但模仿低门槛和需求快速迭代,较难诞生有深厚护城河的品牌。短保面包批发模式具备快速扩张能力,规模优势和渠道排他铸就护城河,强者恒强趋势明显,虽尚无全国化龙头企业,市场份额高度分散,但桃李份额远高于跟随者嘉顿、宾堡、曼可顿,具备成为行业绝对龙头的潜力。

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平安证券认为,面包行业景气度有望持续高位,短保面包批发模式正处于行业发展最快车道,且批发模式规模效应明显、格局高度分散,正孕育行业龙头。桃李面包(603866.SH)有望享受批发模式短保面包市场快速发展及市场份额提升的红利,而新市场规模效应显现推动净利率企稳回升,业绩延续高增长态势。


5.院线下沉,国产影片扛起大旗,春节档竞争硝烟再起(广发证券)

根据猫眼专业版数据,2018年1月,全国电影市场录的总票房共计49.47亿,扣除电商服务费后总票房为46.08亿;2017年1月同期总票房为48.92亿元(不含服务费46.14亿元)。考虑到2017年1月27日~31日为春节假期,2017年1月非假期票房为24.12亿元。而2018年1月1~26日的总票房为43.81亿元,同比增长81.63%(不含服务费则同比增长80.06%)。

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广发证券认为,院线下沉或迎收获期,互联网时代宣传和发行出现新阵地。1月票房增长贡献最大的为华谊兄弟出品的《前任3》,三四线城市年轻群体在线上社交渠道中对影片进行分享,成功扩大电影影响力。过去几年的院线下沉为三四线用户的观影提供基础设施,根据艺恩咨询,2012~2015县城影院数量CAGR为45%,而同期全国影院数量CAGR为25%。且从票房、观影人次两个维度来看,三四线用户的观影习惯正在快速培养。2017年三线以下城市合计票房占比达39.85%,合计观影人次占比达42.80%。毫无疑问,受益于院线下沉,三线及以下城市的观影群体,已成为电影市场的中坚力量。

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广发证券预计观影热情将延续,助推春节档票房增长。春节档呈现“3+3+3”格局,第一梯队三部影片皆为成功影片续作,包括《唐人街探案2》、《捉妖记2》与《西游记女儿国》。第二梯队三部类型片,包括动作片《红海行动》、喜剧片《祖宗十九代》和动画片《熊出没•变形记》。第三梯队则为三部小成本电影,包括华谊兄弟的《遇见你真好》、《逐梦演艺圈》和《人怕出名猪怕壮》。从目前情况来看,春节档影片在内容上具有较强的竞争力。同时,承接贺岁档以来高涨的观影热情催化,春节档有望延续票房增长势头。

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广发证券认为,春节期间,观影人群从一二线城市回流至三线及以下城市,院线下沉逻辑将在春节档进一步显现,推荐关注光线传媒(300251.SH)、捷成股份(300182.SZ)


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